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2.企业盈利动能弱化,民企杠杆走高2.1企业盈利增长趋于弱化18年上半年A股非金融企业盈利增速明显回落。截至目前全部A股上市公司已经公布18年半年报,从盈利分析来看,2018年上半年A股非金融企业整体营业收入同比增速由2017年的19.5%下滑至13.7%,营业利润同比增速从17年的39.3%下滑至27.1%,净利润同比增速从17年的31.3%下滑至22.2%,同比指标均有所回落。如果考虑到上下半年的区别,同17年上半年数据比,18年上半年营业收入、营业利润和净利润同比增速分别下滑9.62、8.40以及10.98个百分点。

“政府企业负债创历史新高、居民部门储蓄率历史新低,美国经济的潜在GDP增速一直下降,反映美国技术进步速度放缓,失业率下降的重要原因是劳动参与率的下降,很多因素都可以反映出当前看起来坚挺的经济,背后的基础很薄弱。”他说。就当下而言,渣打银行的观点认为,即将发布的美国经济数据和正在进行的财报季将是关键。市场普遍预期美国第三季GDP为3.3%,核心个人消费支出为1.8%。任何超出市场预期的增长都会给债券收益率带来上行风险。

不过凡事都有两面,苏宁现在线上线下两手抓,其实也存在着一些问题,看似两样都不落下,其实两样都没做好。线上,苏宁易购面对的是京东、天猫和拼多多三面夹击的攻势,压力十分巨大;线下,苏宁小店持续亏损,7个月亏了3亿,盈利堵不上亏损。在这个情况下,苏宁易购还要继续进军线下百货行业,还是接盘的持续亏损的万达百货,究竟图啥?只能说苏宁易购是“一条道走到黑”,破釜沉舟背水一战,不成功便成仁了。

交易比特币未被许可被判刑两年?这是什么操作?“匿名、去中心化、不可篡改”不就是比特币的特点吗?对此,《每日经济新闻》记者进行了深入追踪。比特币交易未进行用户识别判决信息显示,Burrell是一名美国公民(与墨西哥有着重要关系,在三个国家拥有公民身份),自2018年8月13日就被捕,且一直无保释。他于2018年10月29日认罪,承认他在没有注册美国财政部金融犯罪执法网络(FinCEN)的情况下经营比特币交易,且没有实施必要的反洗钱保障措施。

企业盈利弱化,民企杠杆走高。1)盈利、现金流趋于弱化。从上市非金融企业18年半年报来看,上半年企业盈利虽未大幅恶化,但较去年已有明显回落;融资约束下,企业筹资现金流覆盖资金缺口的能力明显趋弱,这导致企业资金链趋于紧张,助推了上半年信用违约的频发。2)地方国企稳杠杆,而民企杠杆率走高。17年以来我国去杠杆虽取得积极进展,但总杠杆仍然偏高,结构不平衡尤其是非金融企业杠杆率过高的局面还未得到根本扭转。同时去杠杆出现结构性分化,地方国企杠杆率基本稳定,而民营企业杠杆率走高,融资上的收紧对民企负债端带来了较大的压力,企业财务费用增加很可能导致了民企杠杆率不降反升。3)融资端是否有效改善尤为关键。数据尚显平稳,但同时也凸显了一些问题,包括后续盈利面临较大回落压力、资金链趋于紧张、民企杠杆率走高等。上半年信用风险事件频出,主要驱动因素是融资环境收紧导致的资金紧张,下半年经济仍面临下行压力,企业盈利和经营现金流回落趋势或更加明显,企业融资端能否有实质性改善是决定企业信用风险的关键因素。

随着11月中期选举临近,美国国内政治风险不确定性上升。市场普遍认为,股市会在选举前陷入调整,并在选举后迎来反弹。历史数据也显示,标普500指数在中期选举后一年平均上涨31%。但高盛首席股票策略师David Kostin就此提醒,投资者应注意到目前不同寻常的政治环境,押注中期选举前后典型的市场模式的做法存在风险。

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